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Solutions sur mesure

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La négociation en Direct des Warrants et Turbos de 8h à 22h sur Accès Emetteurs et Direct Emetteurs.

La solution de trading en direct ouverte en mai 2011 par Boursorama et au mois de février 2013 par Bourse Direct vous permet de continuer à négocier les Warrants et Turbos Citi après la clôture de la bourse de Paris.

En réalisant ses opérations sur Direct Emetteur l’investisseur bénéficie de :

  • La possibilité de négocier les produits Citi de 8h jusqu’à 22h sur Accès Emetteurs et Direct Emetteurs (au lieu de 08h00 à 18h30);
  • Une économie de frais de courtage sur Direct Emetteurs : 1€ économisé sur chaque transaction sur les produits Citi (par rapport aux frais chargés par Boursorama sur les transactions exécutées sur NYSE Euronext;
  • Tous les types d’ordres sont possibles (au marché, à cours limité, à seuil, à plage de déclenchement, ordres suiveurs, ordres stratégiques);
  • Mêmes conditions d’animation de marché que sur la bourse de 9h00 à 17h30, conditions en proportion de la liquidité disponible sur le sous-jacent de 8h à 9h et entre 17h30 et 22h. Les cotations peuvent être momentannément interrompues avant le fixing d'ouverture et après le fixing de clôture sur le marché action.

Comment les produits sont-ils cotés avant 09h00 et après 17h30 ?

Présent en France en tant qu’émetteur et apporteur de liquidité sur les warrants depuis 1994 et sur les turbos depuis 2004, Citi est aussi un des émetteurs de warrants les plus reconnus dans le monde (présent en Europe, en Asie, en Australie) et dispose de technologies avancées permettant de coter les warrants et turbos même en dehors des heures d’ouverture du marché de référence.

Avant 9h et après 17h30, les cotations sont assurées par Citi en fonction de la liquidité disponible sur l’actif sous-jacent, avec des fourchettes de prix et des quantités adaptées à cette liquidité. Si les écarts entre achat et vente peuvent être plus large et les quantités proposées moins importantes avant 9h et après 17h30, les éléments suivants permettent à Citi de proposer un certain confort de trading aux investisseurs :

Warrants et Turbos sur indices européens

Sur le CAC 40® ou sur les indices Européens disposant d’un contrat Future ouvert de 8h jusqu’à 22h, les cotations des produits Citi sont indexées aux variations du contrat Future relatif à l’indice, comme cela peut déjà être le cas en cours de séance.

Warrants et Turbos sur sous-jacents américains, asiatiques ou sur matières premières

Sur les indices sous-jacents américains (Nasdaq 100, S&P 500, Dow Jones Industrial, Apple) ainsi que sur les métaux précieux (or, argent) les horaires de cotation du marché de référence ou du contrat future relatif à l’actif sous-jacent permettent déjà de coter de façon normale jusqu’à 22h.

Warrants et Turbos sur actions françaises

Sur les actions françaises ou européennes, les warrants et turbos sont cotés avant 9h00 et après 17h30 en utilisant à la fois les cotations présentes sur d’autres bourses (allemandes, américaines) lorsqu’elles sont disponibles et les mouvements des indices nationaux dont les contrats Futures côtent sur des plages horaires plus larges. A l’ouverture lorsque les actions ré-ouvrent sur leur bourse de référence, les cotations sur les warrants et turbos Citi reprennent normalement leur cours. Avant 9h et après 17h30, les fourchettes de prix et les quantités proposées à la négociation sur les warrants et turbos sur actions françaises peuvent cependant différer de celles offertes pendant les heures d’ouverture de la bourse, afin de refléter la baisse de liquidité disponible sur le sous-jacent. Les cotations peuvent être momentannément interrompues lors des phases de fixing d'ouverture et de clôture car la liquidité sur le marché action est souvent totalement absente pendant cette période.

Qu'en est-il de la désactivation des Turbos ?

Les conditions de désactivation des Turbos restent inchangées : un Turbo ne peut être désactivé que pendant les heures d’ouverture du marché de référence du sous-jacent. Par exemple entre 9h et 17h35 pour un Turbo CAC 40®, ou 24h/24h pour les Turbos sur l’or.

Visitez notre page « horaires de cotation » pour plus de détails sur les heures de négociation et de désactivation propres à chaque sous-jacent.

Une solution qui a fait ses preuves

Sur le marché allemand (30 fois plus de transactions que le marché français*), les investisseurs peuvent négocier les warrants et certificats entre 8h00 et 22h00, et environ 20% des transactions se font en dehors des horaires de bourse. Etant un des principaux acteurs sur le marché allemand, Citi réalise donc déjà chaque jour plusieurs milliers de transactions en dehors des horaires de bourse sur les warrants et certificats.

Le trading en direct avec l’émetteur représente quant lui plus de 60% des transactions* réalisées outre-Rhin sur les warrants et certificats. La raison est simple : les ordres hors-bourse coûtent moins cher.

La plateforme électronique de négociation utilisée pour cette solution inédite en France a fait ses preuves en Allemagne depuis 1995 ainsi que sur d’autres marchés européens. Cette plateforme a déjà démontré aux investisseurs individuels et professionnels qu’elle constituait une alternative flexible, efficace et transparente pour la négociation des instruments financiers tels que les warrants et certificats.

(* Source Citi)

Fonctionnement de la négociation en Direct

Ce mode de négociation permet de confronter directement les ordres des clients de Boursorama ou de Bourse Direct avec les fourchettes achat-vente fournies par Citi grâce à un système électronique de demande de cotation.

Le passage d’ordre et l’exécution suit le processus suivant :

  • L’investisseur sélectionne l’instrument qu’il souhaite négocier grâce à son code ISIN, et passe son ordre via le site de Boursorama Banque ou Bourse Direct.
  • Le courtier, Boursorama ou Bourse Direct, transmet automatiquement et de façon instantanée une demande de cotation à Citi pour la quantité voulue, sans indiquer le sens de l’ordre (achat ou vente).
  • Citi répond immédiatement la fourchette de prix disponible à cet instant sur l’instrument.

Si l’ordre est de type « ordre au marché », celui-ci est confirmé par le courtier et exécuté. Si l’ordre est placé avec une limite ou un seuil de déclenchement, il est comparé instantanément avec le prix proposé par Citi. Si la fourchette achat-vente du produit permet l’exécution de l’ordre, il est exécuté. Dans le cas contraire, il est mis en attente et sera à nouveau confronté à la fourchette achat-vente du produit dès que celle-ci atteindra le niveau souhaité.

Les risques associés à la négociation en direct sur les warrants et turbos :

  • Que la transaction ait lieu en bourse ou en direct tout investissement sur les warrants et turbos comporte un risque de perte totale en capital. Citi invite à ce titre les investisseurs à se reporter au Prospectus de Base décrivant les risques associés à ses produits et notamment à la rubrique « Facteurs de risques ». Cliquez-ici pour le consulter.
  • Négociations directes : les transactions en direct entre Boursorama et Citi sont réalisées en dehors du marché de NYSE-Euronext Paris. Elles ne sont donc pas régies par la réglementation propre au Marché Réglementé que constitue NYSE Euronext, mais font l’objet d’un contrat entre Citi et Boursorama.
  • En dehors des heures d’ouverture du marché de référence du sous-jacent, les conditions de liquidités sur les warrants et turbos sont assurées au mieux par Citi, mais les cotations peuvent être suspendues en cas d’absence de référence de prix.
  • Au même titre que les transactions en bourse, les négociations réalisées en direct sont sujettes à des risques opérationnels, notamment en cas de situation anormale de marché ou de suspension des cotations de l’actif sous-jacent, et au risque d’interruption technique, notamment en cas de panne des systèmes d’information ou de communication.
  Ordres en bourse Ordres passés en direct avec l’émetteur
Les frais de transactions Frais de transactions incluent des frais de bourse Frais de transactions diminués des frais de bourse
Horaires de cotation 08h00- 18h30* 8h -22h*
Conditions de liquidité Contrat d’apport de liquidité Contrat d’apport de liquidité entre 09h05 et 17h30, en proportion de la liquidité du sous-jacent avant 9h et après 17h30*
Types d’ordres possibles Tous Tous
Autorité de tutelle compétente AMF AMF
Risque de défaillance technique Risque de défaillance des systèmes informatiques de l’émetteur, de la bourse ou du courtier en ligne Risque de défaillance des systèmes de l’émetteur ou du courtier en ligne
Chambre de compensation LCH-Clearnet Pas de chambre de compensation
Dépositaire central Euroclear France Euroclear France

 interruption temporaire lors des fixings d'ouverture et de clôture sur les sous-jacents action.

Ce qui ne change pas

  • Les transactions effectuées en direct entre le courtier et Citi font l’objet d’un règlement-livraison des titres par l’intermédiaire du dépositaire central Euroclear France.
  • Pendant les horaires de bourse (9h05 – 17h30), Les obligations de Citi en termes d’animation de marché et de fourchettes de prix sont identiques à celles qui sont déjà en vigueur sur la bourse de Paris.
  • Les obligations de Boursorama vis-à-vis de sa clientèle en ce qui concerne la meilleure exécution sont identiques à celles qui sont déjà en vigueur.
  • Les produits Citi sont émis par Citigroup Global Markets Europe et soumis au visa du régulateur Allemand (BaFin) qui transmet son certificat (« passeport ») à l’Autorité des Marchés Financiers (AMF) avant toute commercialisation en France.
  • Les produits Citi font également par ailleurs l’objet de cotations sur la bourse de NYSE-Euronext Paris.

Informations complémentaires

Sur le système de négociation en direct : http://www.bs-cats.com/fr/home

Sur l’offre de Boursorama : http://www.boursorama-banque.com

Sur l’offre Bourse Direct : http://www.boursedirect.fr/

 

Merci de patienter…